Die globale Alkoholindustrie erlebt einen ihrer dramatischsten Abschwünge seit Jahrzehnten. Laut Daten von Bloomberg haben die 50 weltweit führenden Bier-, Wein- und Spirituosenhersteller in den letzten vier Jahren zusammen 830 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren.
Der Bloomberg Alcoholic Beverages Index, der diese Unternehmen erfasst, liegt aktuell 46 % unter seinem Höchststand im Juni 2021 und unterstreicht damit einen tiefgreifenden Wandel der globalen Trinkgewohnheiten.
Ein kultureller und gesundheitsbedingter Wandel
Der Rückgang wird durch einen weltweiten Rückgang des Alkoholkonsums begünstigt. Eine Gallup-Umfrage vom August ergab, dass der Alkoholkonsum in den Vereinigten Staaten auf den niedrigsten Stand seit 1939 gesunken ist, was einen langfristigen Verhaltenswandel markiert. Gesundheitswarnungen der Weltgesundheitsorganisation und des US-Gesundheitsministers haben die Wahrnehmung von Alkohol als Problem der öffentlichen Gesundheit, insbesondere bei der Generation X , verstärkt.
Millennials und die Generation Z interessieren sich zunehmend für einen nüchternen Lebensstil , inspiriert von abstinenten Prominenten, der Fitnesskultur und dem Aufstieg alkoholfreier Alternativen . Die Popularität von Abnehmpräparaten wie Ozempic und die wachsende Akzeptanz von Cannabisprodukten haben die Rolle von Alkohol im sozialen Leben und in der Freizeit weiter geschwächt.
Wirtschaftlicher und politischer Druck
Neben kulturellen Veränderungen haben wirtschaftliche Schwierigkeiten die Krise verschärft. Hohe Zinsen haben die Konsumausgaben gedämpft, während steigende Rohstoff- und Verpackungskosten die Gewinnmargen der Hersteller geschmälert haben. In China wurde die Nachfrage nach Alkohol durch das schwache Vertrauen der Haushalte und ein Verbot des Alkoholkonsums bei offiziellen Anlässen beeinträchtigt – traditionell ein wichtiger Absatzkanal für Premium-Spirituosen.
Zusätzlich haben US-Zölle die Exporterlöse europäischer Produzenten, insbesondere jener, die sich auf Spirituosen und Weine im Luxussegment spezialisiert haben, geschmälert. Dieser kombinierte Druck hat die Aktienkurse der gesamten Branche gedrückt, wobei Diageo, Pernod Ricard und Rémy Cointreau allesamt ihre niedrigsten Stände seit zehn Jahren erreichten. Brown-Forman (Eigentümer von Jack Daniel’s) und Treasury Wine Estates in Australien verzeichneten ähnliche Rückgänge, während der Aktienkurs des chinesischen Unternehmens Kweichow Moutai – einst das wertvollste Spirituosenunternehmen der Welt – seit seinem Höchststand im Jahr 2021 um über 40 % gefallen ist.
Strukturelle Veränderungen und Reaktion der Industrie
Analysten gehen davon aus, dass der Abschwung mehr als nur ein zyklisches Phänomen ist. Sarah Simon von Morgan Stanley erklärte gegenüber Bloomberg, dass ein struktureller Wandel im Gange sei, da die Menschen insgesamt einfach weniger Alkohol konsumieren . Sie warnte davor, dass Unternehmen mit sinkenden Umsätzen, hohen Schulden und häufigen Umstrukturierungen im Management zu kämpfen hätten.
Als Reaktion darauf setzen die großen Produzenten verstärkt auf Innovation und Diversifizierung .
- Carlsberg brachte Anfang dieses Jahres einen alkoholfreien Apfelwein auf den Markt.
- Campari hat seine alkoholfreie Marke Crodino im Mai in den USA eingeführt.
- Diageo expandierte in den Markt für alkoholfreie Getränke durch die Übernahme von Ritual Zero Proof in Chicago.
- Moët Hennessy investierte in French Bloom , eine Premium-Marke für alkoholfreie Schaumweine.
Gleichzeitig durchlaufen Unternehmen Führungswechsel , um sich an die veränderten Marktgegebenheiten anzupassen. Bei Diageo, Rémy Cointreau, Campari, Treasury Wine Estates, Molson Coors und Suntory wurden neue CEOs ernannt, während Kweichow Moutai innerhalb von zwei Jahren zwei Aufsichtsratsvorsitzende abgelöst hat.
Investitionsausblick: Herausforderungen und Chancen
Trotz des Brancheneinbruchs erkennen einige Anleger wieder Potenzial in den niedrigen Aktienkursen. Alkoholproduzenten werden derzeit mit dem durchschnittlichen 15-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt – weniger als die Hälfte ihrer Bewertung von 2021. Der US-Hedgefonds Cook & Bynum hat seine Beteiligungen an Ambev (Brasilien) und Backus y Johnston (Peru) erhöht und erwartet künftig ein Wachstum im Premiumsegment der Schwellenländer.
Doch nicht alle Anleger hatten dieses Glück. Warren Buffetts Berkshire Hathaway musste seit dem letzten Jahr einen Wertverlust von rund 40 % bei seiner Beteiligung an Constellation Brands , dem Hersteller von Corona , hinnehmen. Ähnlich erging es Artisan Partners, die ihre Diageo-Anteile mehr als verfünffachten – nur um 2025 einen Kursverlust von 30 % hinnehmen zu müssen.
Eine tabakähnliche Zukunft?
Für einige Marktbeobachter ähneln die aktuellen Herausforderungen der Alkoholindustrie der Entwicklung des Tabaksektors. Andrew Gowen von Bell Asset Management merkte an, ein solcher Vergleich wäre „vor fünf Jahren undenkbar gewesen“, doch heute zwingen sinkende Absatzmengen die Hersteller zu Kostensenkungen und einer Verlagerung hin zu günstigeren Produktsegmenten .
Da sich der globale Alkoholmarkt ständig weiterentwickelt, sind die Branchenführer gezwungen, ihre Strategien neu zu definieren – sie müssen Rentabilität, Innovation und sich wandelnde gesellschaftliche Werte in Einklang bringen in einer Welt, in der weniger Alkoholkonsum nicht nur eine Wahl, sondern eine Bewegung geworden ist.
Quelle: Vinetur